1、铁路项目审批流程复杂，以发改委批复可研报告为节点铁路建设项目基本建设流程需经历建设前期的规划和审批、工程实施、投产运营三大阶段。建设前期包括规划编制阶段、项目建议阶段、可行性研究阶段，涉及到的参与方包括发改委、计划司、设计院、建设司、运输局及其他中介机构等。铁路项目审批流程复杂，以国家发改委批复可行性研究报告为第一阶段的关键节点。可研批复通过后项目开工，方进入工程实施阶段。

2、审批节奏有所加快，2020 年截至目前国家发改委已批复铁路重大项目1292亿从历年国家发改委审批铁路重大项目可行性研究报告节奏来看，过去10年有两次密集审批期。第一次为2010年，高铁项目密集上马，之后受温甬铁路事故影响2012-2013年处于停滞状态，直到2014年重启，铁路重大项目审批又进入密集期，2014-2016年分别批复项目金额达到4334亿元、5412 亿元、5144 亿元。

从审批的季度性节奏来看，一般国家发改委的审批集中在下半年，一季度审批项目较少，过去10 年仅2015年一季度审批了2个项目(汉十高铁、济青高铁)，2018年一季度调整京雄城际铁路。而2020年截至目前已经审批项目2个(成宁铁路、西安至十堰高铁)，涉及金额1291.7亿元。

3、全年审批项目预测：或创历史新高

按照关键时点国家发改委批复通过建设规划为准看批复节奏，2012、2015-2016 为两次批复高峰。2018Q4 由于是52号新规下暂停审批1年之后的审批，数量较大。2020 年截至目前，已经有徐州城市轨道交通第二期建设规划(2019-2024)、合肥城市轨道交通第三期建设规划(2020-2025)、调整深圳城市轨道交通第四期建设规划得到国家发改委批复，涉及线路18条，投资金额1968亿元。

随着疫情逐渐得到控制，城轨建设不断复工，再配合国家对“新基建”的大力支持，专项债的加速发行，2020 年城轨建设节奏不但不会减缓，更有加速的趋势。根据目前全国各地城轨建设规划的审批进度，可以预测2020年宁波、无锡、济南、常州、佛山、昆明和哈尔滨这几个城市的城轨建设规划得到国家发改委正式批复的可能性较大。

数据来源：华创证券